房地产职业点评陈述：高基数下出售数据承压开竣工面积降幅扩展

来源：鼎盛游戏app  发布时间：2025-11-18 15:41:52 

  国家统计局发布2025年1-10月商品房出资和出售数据。1-10月，全国商品房出售面积7.20亿平，同比-6.8%（1-9月-5.5%），其间商品房出售面积同比-7.0%；1-10月商品房出售额6.90万亿元，同比-9.6%（1-9月-7.9%），其间商品房出售额同比下降9.4%。2025年10月，全国商品房出售面积和金额别离同比-19.6%和-24.3%，单月出售数据降幅环比扩展；单月出售均价同比-6.9%，环比+3.3%，以价换量趋势连续，房价企稳负重致远。按照咱们盯梢要点城市成交数据，2025年前45周一线、二线和三四线城市新房成交面积增速别离为-5.2%、-8.1%、-10.5%，不同能级城市均进入跌落通道，一线城市成交相对来说愈加稳健。

  2025年1-10月，全国房子新开工面积4.91亿平，同比-19.8%（1-9月-18.9%），其间住所新开工同比-19.3%。咱们盯梢的Wind322城2024年宅地成交面积同比-13%，2025年1-10月同比-12%，拿地削减或将继续影响新开工数据。1-10月，房子竣工面积3.49亿平，同比-16.9%（1-9月-15.3%）。2025年10月，全国房子开竣工面积单月同比别离-29.5%、-28.2%，进入四季度结转高峰期，开竣工数据体现仍没有抵达预期。

  2025年1-10月，房地产开发出资额7.36万亿元，同比-14.7%（1-9月-13.9%），其间住所开发出资额同比-13.8%，降幅继续扩展，新开工数据下滑、三季度以来出售回暖没有抵达预期仍影响出资志愿。2025年1-10月，房地产开发企业到位资金7.89万亿元，同比-9.7%（1-9月-8.4%），其间国内借款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭借款累计同比别离-1.8%、-10.0%、-12.0%、-12.8%（1-9月-1.4%、-9.3%、-10.3%、-10.6%），分结构资金同比降幅均扩展，在出售数据走弱情况下，房企出售回款压力仍较大。

  二季度以来，出售数据单月同比降幅全体继续扩展，10月新房商场供应较低、2024年同期新政后基数较高级要素形成单月出售低迷。依据Wind30城数据，10月一线城市商品房成交面积同比-38.2%，限购方针效应衰减后商场张望心情较重，咱们估计在2024年同期高基数下，11月出售估计将连续低位盘整行情，四季度商场局势仍旧严峻。引荐标的：（1）布局城市基本面较好、长于掌握改进型

  客户需求的强信用房企：绿城我国、招商蛇口、我国海外开展、建发股份、滨江集团、建发世界集团；（2）住所与商业地产双轮驱动，一起获益于地产复苏和消费促进方针：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”方针下服务质量杰出的优质物管标的：华润万象日子、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

  危险提示：（1）职业出售康复没有抵达预期，融资改进没有抵达预期，房企资金危险进一步加大。（2）方针放松不及预期。